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據熟悉阿里巴巴情況的人士透露，如果該公司高級管理層無法任命董事會多數成員，那么該公司準備放棄在香港600億美元上市的計劃，轉向紐約。
這家中國最大電商企業(yè)的創(chuàng)始人馬云(Jack Ma)和其他頂級高管擁有的股份只占10%多一點。但他們希望控制董事會成員的構成，以捍衛(wèi)阿里巴巴的戰(zhàn)略方向和企業(yè)文化，也就是谷歌(Google)等美國科技集團通過雙層股票結構實現的事情。
香港的上市規(guī)則禁止這種給予一小部分股東更多投票權的雙層股票結構。香港股市監(jiān)管機構預計將堅持自己的原則，即：任何公司結構都必須公平對待所有股東。盡管阿里巴巴已為赴港上市準備數月時間，但目前的僵局可能導致香港乃至中國失去這筆自Facebook上市以來世界上最受期待的上市交易之一。
一名知情人士表示：“內部還在進行討論。我們希望在香港上市，但如果(董事會結構)不能令我們滿意，紐約仍是可行的選擇。”
香港被視為中國最大私企之一的天然家園。如果這個巨大的成功典范最終赴美上市，可能令許多人失望。
阿里巴巴實行合伙人架構，由20名高管負責公司業(yè)務的日常運營。據熟悉阿里巴巴情況的人士透露，合伙人架構于2010年成立，目的是在馬云和其他創(chuàng)始人離開企業(yè)之后長期保持他們營造的企業(yè)文化。
阿里巴巴剩余股份分別由日本電信企業(yè)軟銀(SoftBank)、美國的雅虎(Yahoo)、幾家私募基金和主權財富基金以及阿里巴巴其他員工持有。
阿里巴巴上市陷入兩難境地 港交所難為其破例
香港證監(jiān)會不打算為阿里巴巴提出的合伙人制開綠燈，讓阿里巴巴IPO陷入兩難境地：如果繼續(xù)在香港IPO，管理層將有可能喪失對公司的控制權;而如果選擇美國，則將面臨更嚴格的監(jiān)管或訴訟風險。
目前看來，阿里還是將香港作為首選地點，但其與港交所、香港證監(jiān)會之間的博弈還未結束，是否存在另一種創(chuàng)新制度的可能，是否會受到破例的待遇，這一切還是未知數。
如果阿里巴巴要在2013年內在香港IPO，按照上市規(guī)則，需要提前4-6個月提交A1上市文件。如果阿里巴巴9月底仍未提交上市文件，意味著上市有可能推遲到明年一季度。
如何抉擇?到了馬云必須要做決定的時刻了。
阿里巴巴控制權的八年爭奪
八年前雅虎斥資10億美元收購阿里巴巴40%股權帶來的問題正在發(fā)酵。阿里巴巴從雅虎獲得發(fā)展資金的同時，也為未來埋下了戰(zhàn)略隱患。
2012年5月21日，經過多年的談判和斗爭，阿里與雅虎就股權回購一事簽署最終協(xié)議。阿里將動用63億美金現金和不超過8億美元的新增阿里集團優(yōu)先股，回購雅虎手中持有阿里集團股份的一半，即總股本的20%。
回購交易完成后，新的公司董事會中，軟銀和雅虎的投票權將降至50%以下，雅虎將放棄委任第二名董事會成員的權力，同時也放棄一系列對阿里巴巴集團戰(zhàn)略和經營決策相關的否決權。
公開信息顯示，截至2011年年底，馬云私人持股約7.43%，與其余七名管理層共持有10.38%，雅虎及軟銀兩大外資股東則各持約24%及36.7%。
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